הגדרת 'אוטופיה' פיננסית
ראשית, חשוב להבהיר מה הכוונה במונח "אוטופיה קריפטו". במהותו, הוא מתאר סביבה שבה משקיעים יכולים להרוויח רווחים ללא פיקוח ממשלתי. עם זאת, זה לא מרמז על שוק כאוטי ולא מוסדר. חובבי קריפטו רבים מאמינים שמנגנוני הוויסות העצמי של בלוקצ'יין, בשילוב עם כלכלת היצע וביקוש, יספקו באופן טבעי יציבות.
בתרחיש האידיאלי הזה, לגורמים כלכליים שליליים כמו אינפלציה, ביקוש צרכני נמוך ומכירה מונעת פאניקה תהיה השפעה פחותה. עם זאת, הנחה זו נשענת על האמונה ששוקי הקריפטו מבודדים מכוחות כלכליים אחרים. אז, איפה אנחנו עומדים כרגע במימוש אוטופיה כזו?
אתגרים בסיפורי קריפטו מסורתיים
"אפילו להיות במניה, אתה למעשה נמצא במשהו שהוא כמו ישות הקשורה לממשלה." (1)
- מייסד שותף של PayPal, Peter Thiel, התייחס למגבלות של מניות מסורתיות.
מנקודת מבט זו, ברור שנושאים אנטי-ממסדיים עיצבו את מגזר הקריפטו מאז הקמתו. מטבעות קריפטו שווקו כאלטרנטיבה ניתנת בידיים עבור אלה הנזהרים מממשלות, בנקים ותאגידים גדולים.
אם זה היה נכון לחלוטין, שוקי הקריפטו היו אטומים לזעזועים פיננסיים חיצוניים. עם זאת, קריסת הביטקוין (BTC) - מ-68,000 דולר ב-2021 עד מתחת ל-15,000 דולר בסוף 2022 - מספרת סיפור אחר. מה גרם לתנודות כה דרמטיות?
במילים פשוטות, מחירי BTC (וערכי קריפטו בכלל) הושפעו באופן משמעותי מגורמים חיצוניים, כולל אינפלציה, עליית ריבית וביצועים של מניות טכנולוגיה מסורתיות. למרבה האירוניה, אותם תומכים ששיבחו את עצמאות הקריפטו מצביעים כעת על כוחות חיצוניים אלה כסיבות לשפל שלו.
גורמים תורמים אחרים כוללים ביטול ההצמדה של מטבעות יציבים כמו USTC ממטבעות פיאט ומשבר הנזילות בפלטפורמות כמו צלזיוס. ייתכן גם שמשקיעי הקריפטו עצמם מתחילים לאבד אמון בחזון האוטופי שהובטח בעבר.
אינדיקטורים של מה שעומד לפנינו
המצב הנוכחי של שוק הקריפטו מעיד על כך שהסוחרים מאמצים השקפה פרגמטית יותר לגבי תפקיד הרגולציה. השינוי הזה בולט במיוחד מכיוון שמשקיעים חדשים יותר עשויים להיות פחות נוטים לאמץ סביבת "מערב פרוע" בלתי מוסדרת לחלוטין.
הגדרה מחדש של המושג "אוטופיה קריפטו" כדי לכלול צורה כלשהי של פיקוח עשויה לסלול את הדרך לשוק יציב יותר. חלק מהאנליסטים דוגלים ברגולציה מוגבלת כדי לשפר את השקיפות והנזילות. למעשה, ממשל ביידן כבר הביע כוונות להכניס אמצעים רגולטוריים נוספים. עדיין יש לראות את האופי המדויק של מדיניות זו.
ליברטריאני - בגבולות
בסופו של דבר, השימוש במונח "אוטופיה" כדי לתאר כל מערכת פיננסית הוא מסוכן. במקום לחתור לאידיאל בלתי ניתן להשגה, תומכי קריפטו עשויים לעשות טוב אם לאמץ גישה מאוזנת התומכת בנזילות ובשקיפות בשוק. כפי שמוכיחים אירועים אחרונים כמו סכסוך Binance-FTX, הקריפטו מבשיל למרחב עם מורכבות ודינמיקה כוח דומים כמו פיננסים מסורתיים.
